Муров дал интервью Коммерсанту
Оно было опубликовано 13.02 >>>
Я тормоз, читаю с большими задержками. Сохраняю основные тезисы для себя.

• наша цель — как минимум приближаться по стоимости к номиналу акций
• повышение стоимости акций остается нашей ключевой задачей
• по итогам 2018 дивиденды будут приблизительно на том же уровне что и в 2017
• повышать дивиденды выше 50% от скорректированной прибыли нецелесообразно
• есть директива правительства по снижению CAPEX и OPEX — по OPEX на 2-3% в год
• основная директива: распоряжение 2101 — план по развитию магистральной инфраструктуры.
•  
• сдерживание роста тарифа — стратегическая задача
• повышение эффективности, типизация решений — путь к снижению CAPEX
• на цифровизацию будет тратится 10-12 млрд руб в год до 2024 года, в целом 10% инвестпрограммы, при определенных условиях — до 15%. 
•  
• Бабло хотим тратить на консолидацию магистральных сетей под себя. Пример — ДВУЭК.
• Цели: БЭСК, Сетевая компания Татарии, Иркутскэнерго/Евросибэнерго, Электромагистраль (Новосиб)
• Но за активы ломят неадекватную цену, переговоров нет

Про сделку по ДВУЭК я вообще ничего не понял.
Как эти активы приобрели?
И как их «передали» в Россети и Русгидро?

Итак, сегодня отчиталась не только Лента, но и ФСК по РСБУ. Включаем ее в гонку за призы.

Лента: https://smart-lab.ru/chat/?x=1929
ФСК ЕЭС: https://smart-lab.ru/chat/?x=2006 
МРСК ЦП: https://smart-lab.ru/chat/?x=2021 
МРСК Центра: https://smart-lab.ru/chat/?x=2323
МРСК Урала: https://smart-lab.ru/chat/?x=2022
Автор лучших комментариев на форуме/чате к каждому отчету получит ₽1000

За лучшие комментарии вчера награждаем:
МРСК Волги — Саша Пушкин
МРСК Сибири — опять Лыжник
Газпромнефть — новенький Павел Блинов 

Спасибо за интересное фундаментальное обсуждение!

Прибыль ФСК ЕЭС РСБУ выросла на 32,6% до 56,2 млрд руб
Выручка выросла на 11,2% до 240,3 млрд руб

Пресс релиз: http://www.fsk-ees.ru/upload/docs/2018_RSBU_FSK_PR.pdf
Отчет: http://www.fsk-ees.ru/upload/docs/2018_RSBU_FSK_OFR_forma_2.pdf

Чистая прибыль может вырасти на 51%. Ренессанс Капитал верит, что результаты поддержат акции ФСК, которые упали на 10% за последний месяц на новостях о возможной потере независимости сетки в пользу Россетей.

Ренессанс прогнозирует стабильные операционные показатели за 1п/г18: +1,2% передача э/э и -2% мощность, тарифы выросли на 5,%%г/г. Выручка может вырасти на 19,2% до 121 млрд руб,
EBITDA б/изменений = 68,4 млрд руб 
Чистая прибыль +50,7% до 37,5 млрд руб.
Ожидается снижение выручки от техприсоединений.

Потеря независимости означает, что решения в ФСК будут приниматься в Россетях. Рынок новость воспринял негативно, т.к. между ними уже были споры в прошлом. Например, в 2015-м Россети и ФСК спорили из-за централизации функции казначейства, к-е ФСК расценивал как невыгодные.

Несмотря на суперрост МСФО, дивиеднды будут привязаны к РСБУ, по итогам 2018 дивдоходность может составить 11%.

После выхода результатов 22 августа не будет телеконференции, поэтому вопрос с Россетями останется висеть в воздухе.

Всем привет! Итак, я снова с новостями смартлаба:) 
Список спикеров конференции смартлаба 6.10 я публиковал в пятницу. Предварительное согласие также дал Андрей Ванин, которого вы просили пригласить. Заценить его ютуб канал вы можете сами, если не знаете кто это. Таким образом, на текущий момент у нас уже 


Билеты на конференцию пока тут: https://market.smart-lab.ru/shop/
Осталось 49 билетов со скидкой!
Страницу с конфой постараемся сегодня сделать.

***

Страницу все блоги сегодня обновили. Учли все ваши пожелания. Стало очень здорово и приятно на неё заходить. 

10 мая появился слух, что ИнтерРАО выкупит свои акции у Русгидро.
17 мая появился слух, что ИнтерРАО выкупит свои акции еще и у ФСК.
Важно отметить, что по слуху, именно ФСК инициировала разговор о продаже пакета, а не Сечин.

Начнем с базовых вводных данных.
Слухи не на пустом месте. У ИнтерРАО 142 млрд руб налички. 
Это 1,36 руб на акцию стоимостью 4 руб.

Структура акционеров ИнтерРАО:


Теперь допустим я Сечин. Чего я хочу?

• Мне надо модернизировать старье в интерРАО
• Мне надо как минимум сохранить контроль над компанией

У Сечина 26,37% или де-факто 45%, т.к. голос по 19% пакету думаю также в его руках.

Здесь я считал, что ИнтерРАО может понадобиться ₽270 млрд на модернизацию.

Я Сечин и мой план такой. Чистого кэша у меня 125 млрд на балансе. 
Допустим мне не хватает для модернизации 145 млрд. 
Сколько акций ИнтерРАО мне надо продать чтобы столько собрать? 
36,25 млрд акций или 35%, если продавать по рыночной цене 4 руб.


( Читать дальше )

Сейчас ФСК растет на 7%.
Чтобы посмотреть когда мы последний так сильно росли, я открываю Tradingview и бросаю индикатор Percent Change Bar Chart.

Хочу обратить внимание разработчиков TV что юзеры уже неоднократно жаловались на неадекватные объемы по российским акциям.
Вот как выглядит правильный дневной объем:

Таких объемов также не было с весны 2017. 

p.s. лично я сегодня утроил позу в ФСК (на добавку стоит стоп в случае если я буду не прав).
Потенциал огромный.
Не факт что он реализуется именно сейчас, но технически есть задел для начала роста, если вообще ФСК суждено вырасти например на 0,5.

Адрес постоянной страницы дивиденды ФСК ЕЭС на смартлабе.

Атон прогнозирует ДД в районе около 8%, это означает прогнозный дивиденд 1,3 коп по итогам 2017 года.
Доход прогнозирует дивиденд ФСК на уровне 1,54 коп. что дает ДД=9,6%. 

Если ФСК заплатит столько же, сколько и по итогам 2016 года, взяв пример с Газпрома (а их случаи выглядят для меня похожими), то дивиденд составит 1,4 коп, что дает ДД = 8,8%.

Считаем сами.

Скорректированная чистая прибыль за 12 месяцев( https://smart-lab.ru/q/FEES/f/q/MSFO/) у ФСК ЕЭС составляет 65 ярдов.
Примерно такая же была и в 2016-м году (68 млрд руб), но выплатили всего 18,8 млрд, что составило лишь 29% от прибыли МСФО.
По РСБУ ФСК написало следующее:


( Читать дальше )

Основное в жизни инвестора — это продолжительность жизни инвестора. Продолжительность жизни влияет на доходность вашего портфеля намного больше, чем выбор акций. Поэтому не важно, ФСК, МОЭСК — какая разница? Берете надежное, что дивиденды платит и гори оно все синим пламенем.

Олег Клоченок, конференция смартлаба, май 2016
https://youtu.be/n3pcAo4gjUo

По итогам 2016 года госкомпании при помощи различных уловок не доплатили в бюджет пару сотен миллардов рублей. Минфин сказал: платите 50% от МСФО. Сколько реально заплатили наши госкомпании легко узнать при помощи http://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/div_payout_ratio/ на смартлабе:
Россети 3%
Транснефть 13%
Сбербанк 20%
Газпром 20%
Роснефть 35%
не говоря уже про дочерние компании госкомпаний.

МЭР систематизировал все «уловки» и «отговорки» госкомпаний и вывел три вида уклонистов:

• компании с дутыми инвестпрограммами (Газпром)
• тарифные госкомпании (Россети, Транснефть)
• госбанки (Сбер)

«Газпромы». МЭР предлагает оценивать стоимость программы не по фактическим затратам а независимо и со стороны. Предложение здравое, если ввести такой контроль, то есть шанс что и Газпром станет поэффективнее и дивидендов будет побольше.

Такой аудит позволял экономить миллиарды, а то и десятки миллиардов рублей, утверждает замминистра экономического развития Николай Подгузов: если компания сэкономила деньги, она может увеличить и планку по дивидендам.

Госдума уже рассматривает закон о технологическом и ценовом аудите инвестпроектов монополий. Данная мера уже положительно сказалась на РЖД, которая при Якунине сосала бабки из бюджета, а теперь даже в плюс работает!

«Тарифные». Предложено добавить дивиденды в тариф. То есть переложить на плечи конечных потребителей. Предложение хорошее для акций например ФСК и Россети, но думаю Путин откажет.


( Читать дальше )